Os combustíveis da Petrobras operam com defasagem expressiva em relação ao preço de paridade de importação (PPI). Com o petróleo Brent acima de US$ 108 por barril e o dólar cotado a R$ 5,15, o diesel vendido nas refinarias da estatal está, em média, R$ 2,10 por litro abaixo do que custaria importar o produto.
A defasagem do diesel está em 58% nesta segunda-feira (6), de acordo com análise da StoneX com os dados da abertura do mercado. Na última quinta-feira (2), no entanto, essa diferença era de 77%.
A gasolina segue o mesmo caminho e acumula defasagem de 48% em relação ao produto importado, com o PPI indicando aumento de R$ 1,70 por litro desde o último reajuste praticado pela Petrobras, em janeiro deste ano.
🔍 O que é o PPI? O Preço de Paridade de Importação (PPI) é o valor que o combustível precisaria custar no Brasil para ser competitivo com o produto importado. Quando o preço nas refinarias fica abaixo do PPI, diz-se que há defasagem – ou seja, a estatal vende mais barato do que o mercado internacional indica. Quando o preço interno supera o PPI, abre-se uma janela de arbitragem favorável à importação.
| Combustível | Média (%) | Média (R$/L) | Máxima (R$/L) | Mínima (R$/L) |
|---|---|---|---|---|
| Óleo Diesel A | -70% | -2,52 | -2,65 | -2,37 |
| Gasolina A | -59% | -1,48 | -1,63 | -1,33 |
Fonte: Abicom / Dados de 06/04/2026. Refere-se apenas aos 5 polos Petrobras.
Diesel: 83 dias sem reajuste
O último movimento da Petrobras no diesel foi um aumento linear de R$ 0,38 por litro, aplicado em 14 de março de 2026. Desde então, o PPI acumulou alta de R$ 0,59 por litro, ampliando a distância entre o preço interno e o referencial internacional.
A janela de arbitragem para o diesel está fechada há 83 dias na média. Na prática, isso significa que importar diesel para competir com a Petrobras não é economicamente viável para a maioria dos polos de distribuição do país. A arbitragem média está em R$ 2,10 por litro desfavorável ao importador, com variação entre R$ 2,65 negativos e R$ 0,03 por litro positivo, a depender do polo de distribuição analisado.
A Acelen, refinaria localizada em Aratu, na Bahia, também movimentou seus preços recentemente. A empresa aumentou o diesel em R$ 0,1170 por litro na última quarta-feira.
🔍 O que é a janela de arbitragem? A janela de arbitragem indica se é economicamente vantajoso importar combustível para vender no Brasil. Quando está “fechada”, o preço interno está tão abaixo do internacional que importar dá prejuízo. Quando está “aberta”, a importação se torna competitiva e lucrativa.
Gasolina: 70 dias de redução linear
A gasolina vive dinâmica diferente. A Petrobras aplica redução linear de R$ 0,14 por litro desde 27 de janeiro de 2026, há 70 dias. Ainda assim, a defasagem se aprofundou porque o PPI avançou mais do que o preço interno recuou, acumulando alta de R$ 1,70 por litro desde aquele reajuste.
A arbitragem média para a gasolina está em R$ 1,21 por litro desfavorável, variando de R$ 1,63 negativos a R$ 0,15 positivos por litro conforme o polo. As janelas estão fechadas há 40 dias na média.
A Acelen também reajustou a gasolina na última quarta, com alta de R$ 0,1195 por litro.
O que os números indicam
A combinação de Brent elevado, câmbio depreciado e preços internos sem reajuste há semanas cria uma defasagem que tende a pressionar a Petrobras por novos aumentos. Quanto maior e mais prolongada a distância entre o preço interno e o PPI, maior o incentivo econômico para que a estatal corrija seus preços nas refinarias.
A análise da StoneX ressalta que os dados comparam os preços das refinarias nacionais com o PPI calculado na abertura desta segunda-feira. Os estoques em circulação no mercado podem estar precificados em bases diferentes. O levantamento também não considera os valores do diesel russo, que pode chegar aos portos brasileiros com descontos variáveis em relação ao produto de outras origens.
Fonte: Times Brasil