A combinação entre oferta mais restrita e demanda aquecida marcou o mercado de etanol ao longo da safra 2025/26, mantendo os preços firmes no estado de São Paulo. Segundo a análise conjuntural do Cepea, na parcial da temporada, entre abril e dezembro de 2025, os Indicadores CEPEA/ESALQ do etanol anidro e hidratado superaram em 5,24% e 5,83%, respectivamente, os valores do ciclo anterior, em termos reais, após deflacionamento pelo IGP-M.
O cenário foi sustentado pela postura firme dos vendedores diante da menor disponibilidade do biocombustível, enquanto a procura seguiu elevada, especialmente pelo etanol anidro. A demanda foi impulsionada pelas vendas de gasolina C em todo o país, intensificadas após o aumento da mistura obrigatória de anidro para 30%, em vigor desde agosto de 2025. Em São Paulo, a participação dos contratos de anidro superou a do mercado spot, com apenas 9,11% do volume negociado via spot entre abril e dezembro, levemente acima do registrado em 2024.
As adversidades climáticas tiveram papel decisivo na restrição da oferta. A produtividade agrícola foi afetada, reduzindo a disponibilidade de etanol no Centro-Sul. Dados da Unica indicam quedas sucessivas no volume de cana-de-açúcar processada e piora na qualidade da matéria-prima, medida pela ATR. Como consequência, aumentou o número de usinas que encerraram as atividades mais cedo, ampliando a expectativa de uma entressafra mais longa. Até a segunda quinzena de novembro, 173 unidades já haviam finalizado a safra, contra 141 no mesmo período do ciclo anterior.
No mercado externo, o desempenho foi mais contido. Entre abril e dezembro, as exportações brasileiras de etanol somaram 1,238 bilhão de litros, retração de 7,3% em relação a 2024, com receita de US$ 668 milhões, queda de 11,9%, conforme dados da Secex. Ainda assim, o ano foi marcado pelo anúncio contínuo de novos projetos de usinas de etanol de milho, reforçando a reconfiguração do setor.
No Nordeste, a safra 2025/26 começou entre o fim de setembro e o início de outubro, com chuvas volumosas e queimadas prejudicando o avanço inicial. Em Alagoas, a demanda interestadual, sobretudo de Minas Gerais, sustentou preços acima dos praticados em estados vizinhos. Na parcial da safra, o etanol hidratado em Alagoas registrou média de R$ 2,66/litro, alta real de 6,3% sobre o ciclo anterior, enquanto o anidro apresentou valorização em todos os estados acompanhados.
O conjunto dos indicadores aponta um mercado mais ajustado, com preços sustentados por fatores estruturais de oferta e demanda, mesmo diante de desafios climáticos e de um ambiente externo menos favorável.
MERCADO DO ETANOL – PRINCIPAIS INDICADORES DA SAFRA 2025/26
Fonte: Cepea / Unica / Secex
- Preços em São Paulo (abr–dez/25, valores reais):
▸ Etanol hidratado: +5,83% sobre 2024
▸ Etanol anidro: +5,24% sobre 2024
▸ Preços sustentados por menor oferta e demanda firme - Mistura obrigatória de anidro:
▸ Elevada para 30% na gasolina C
▸ Vigência a partir de agosto de 2025 - Comercialização em SP:
▸ Mercado spot representou apenas 9,11% do volume
▸ Predomínio de contratos ao longo da safra - Oferta e moagem (Centro-Sul):
▸ Quedas sucessivas na cana processada
▸ Redução na qualidade da matéria-prima (ATR)
▸ 173 usinas encerraram a safra até nov/25
▸ Em 2024, eram 141 no mesmo período - Exportações de etanol (abr–dez/25):
▸ 1,238 bilhão de litros
▸ Queda de 7,3% no volume
▸ Receita de US$ 668 milhões (-11,9%) - Nordeste – destaque Alagoas:
▸ Etanol hidratado: R$ 2,66/litro (média da safra)
▸ Alta real de 6,3% sobre 2024
▸ Demanda interestadual sustentou preços
Fonte: Agro Revenda